随着2025年的到来，距离农历春节已不足一个月时间，市场逐步进入消费“淡季”，但当前钢价明显高于钢贸商“冬储”心理价位，节前GCr15圆钢价是否还有较大幅度向下调整的空间？

答案可能是否定的，因为目前40CrNiMoA圆钢市场处于低需求、低库存、低产量的“三低”状态，钢价上涨和下跌的动力都有所不足。

首先从需求端来看，今年农历春节时间相对偏早，从12月中下旬开始不少工地陆续停工放假，部分钢贸企业也于近期陆续召开年会，市场将逐步进入半休市状态，整体成交量也出现了持续下滑。12月最后两周全国38CrMoAL圆钢日均成交量约为12.75万吨，较11月日均出货量的14.26万吨下降了1.51万吨，降幅达到了10.59%。并且时至年底，面临清账，市场也没有太强的接货意愿，因此整体需求有所不足。

需求的持续走弱，而钢价却相对坚挺，尤其是现货价格走势相对平稳这与偏低的库存和产量不无关系。1月2日，29个重点城市钢材社会库存为659.2万吨，目前实现“七连降”，累计下降89.4万吨，降幅为11.94%，并且累库时间较往年明显推后。

今年社会库存偏低还与钢贸商“冬储”积极性不高有关。近期，当前钢价距离“冬储”钢贸商心理价位仍高出200元左右，叠加明年整体市场环境不明朗，以及去年“冬储”亏损严重等因素的影响，不少钢贸商放弃“冬储”，想要在“春储”找机会。目前北京、武汉、合肥、西安、川渝等地社会库存都低于去年同期水平，并且部分地区的市场缺规格的情况较为明显，这对于钢价将形成一定的支撑。

此外，今年的产量相对偏低，尤其是12月份9CrSi圆钢产量的明显下降，对近期钢价形成了较为有力的支撑。全国120家样本建筑钢材生产企业，1—12月平均周产量为350万吨，较去年同期下降85万吨，降幅为19.5%。其中，12月全国建材平均周产量为340万吨，较1-12月平均低10万吨，降幅为3%；比去年同期低75万吨，降幅为18%。

原料端，目前焦炭第五轮提降已经全面落地，累计下跌了250元/吨，降幅达到了13.89%；废钢价格近期也出现了回落，本周累计下跌了60元/吨，降幅为2.59%；但近期铁矿石价格出现了小幅反弹，本周累计上涨15元/吨，涨幅为1.97%。目前焦煤库存还在增加，而铁矿库存增速一般，因此短期来看，原料价格或还将出现回落，但整体回落空间相对有限。

综上来看，目前Cr12圆钢市场处于“供需两弱”的状态，低库存对市场形成了较为有利的支撑，在海外没有“黑天鹅”事件发生的状态下，国内宏观政策和市场基本面都没有大的风险，因此春节前钢价不具备大幅走低的条件，仍以震荡走势为主。

随着存量政策加快落实以及一揽子增量政策加力推出，国民经济运行稳中有进，主要指标明显回升，积极因素累积增多。但也要看到，外部环境更趋复杂严峻，国内有效需求偏弱，经济持续回升基础仍待巩固。要坚持坚持稳中求进工作总基调，完整、准确、全面贯彻新发展理念，扎实推进高质量发展，加快构建新发展格局，加力推进一揽子增量政策落地落实，巩固和增强经济回升向好态势，努力完成全年经济社会发展目标任务。

目前来看，国内钢材市场将受到外部因素扰动不断、宏观政策预期犹存、钢厂供给小幅波动、淡季效应开始显现、冬储博弈渐渐开启、成本支撑韧性犹存等多重因素的影响，在淡季效应不断深入的过程中，国内钢市明显受到了“外部不断增强的压力、年底会议政策预期的增强、传统淡季弱需求的制约”三重主要因素的相互交织，短期内将在淡季之中“看预期”的局势中不断震荡.尽管今天钢市没有出现明显的上涨，但从整个黑色产业来看，表现并不弱，盘面多数品种收红，且焦煤主力合约的价格重心继续向上，期CrWMn圆钢中一度创下周内新高，现货基本稳定。因此，钢市全天运行状态比股市、股指好。进入2025年1月份，价格的变动节奏也随之切换，但春节前这一段时间市场的风险主要在外而不在内，政策、供需基本面都不存在太强的向下驱动逻辑。预计等海外市场在元旦后都开盘之后，60crmov圆钢市场逐步消除情绪上的影响而步入正常运行轨道。因此，春节前钢市不宜太悲观。